摘要：19日晚“快樂購”消息稱湖南廣電將包括芒果TV在內(nèi)的還未可知7家經(jīng)營文娛業(yè)務(wù)的公司打包注入“快樂購”，并宣布，芒果因重大資產(chǎn)重組而延期復(fù)牌。借殼上海外圍預(yù)約流程（電話微信180-4582-8235）上海外圍真實可靠快速安排
        19日晚，上市停牌整整兩個月的還未可知“快樂購”發(fā)布公告，宣布其大股東之一湖南廣電欲將芒果TV(即快樂陽光互動娛樂傳媒有限公司)、芒果天娛傳媒等7家經(jīng)營文娛業(yè)務(wù)的借殼公司打包注入“快樂購”，同時宣布，上市因重大資產(chǎn)重組而延期復(fù)牌。還未可知去年內(nèi)容推介會上還宣稱“友商們頭皮發(fā)麻”的芒果芒果TV，看來準備抄小道提前修成正果。借殼

　　噫……說好的上市獨立上市、掛牌新三板，還未可知怎么又變卦了?芒果

　　事實上，兩年以來芒果TV官方口徑在不斷變化，借殼這似乎也暗示著湖南廣電內(nèi)部對自家視頻網(wǎng)站的未來走向舉棋不定。

　　2015年中，在執(zhí)掌芒果TV剛滿一年的張若波與湖南衛(wèi)視頻道副總監(jiān)、總編室主任丁誠職位對調(diào)，上海外圍預(yù)約流程（電話微信180-4582-8235）上海外圍真實可靠快速安排彼時《每日經(jīng)濟新聞》援引董事長聶玫的言論稱，將在年內(nèi)登陸新三板，但彼時已完成A輪融資，估值超79億元的芒果TV，之于小玩家眾多的新三板而言，這個愿景多少有點大象進浴盆般滑稽。

　　2015年底，聶玫在年度內(nèi)容營銷會上改口稱，希望在三年內(nèi)上市。

　　2016年2月，聶玫再次表示，“現(xiàn)在戰(zhàn)略新興板還沒有明朗，新三板交易還待觀察”。

　　2016年3月，芒果TV的CTO黃冬稱將在年內(nèi)上市。

　　芒果TV一直雄心勃勃，欲進入視頻網(wǎng)站第一陣營而后快。外界也順理成章地認為，這家背靠廣電系，順利完成兩輪融資、還屢受總局表揚的公司注定會獨立上市。直到8月19日，兄弟公司“快樂購”的一紙公告，決定了芒果TV命運的最后一次轉(zhuǎn)彎，但以這種“摻水”的方式上市，讓人頗覺意外。

　　這家明星公司何以在此時忽然注入“快樂購”?事后諸葛亮地說，這或許不是偶然。

一方面，互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)難見盈利

　　大家一直喊著要盈利，但所謂盈利的曙光始終在地平線之下躲著不出來。優(yōu)酷土豆2014年初即宣布在Non-GAAP標準下單季度盈利，但此后視頻行業(yè)“只聽腳步聲，不見人下樓”的尷尬境況已經(jīng)持續(xù)了兩年半，最后連優(yōu)酷土豆自己都不得不賣身阿里了。
　　芒果TV歷次融資情況

　　愛奇藝在2015年虧23.8億元、2014年虧11.1億元、2013年虧7.43億元;而2015年10月優(yōu)酷土豆被阿里巴巴收購之際，前三季度的虧損額度也超過2億美元(合計超過13億元人民幣)——盡管虧損額度不是檢驗視頻網(wǎng)站排名的標準，但至少可以說明，已經(jīng)有大量會員和OTT業(yè)務(wù)收入的一線視頻網(wǎng)站，在爭奪內(nèi)容和用戶的過程中為了保持市場份額，依舊不得不犧牲盈利來面對“虧損” 的現(xiàn)實。視頻網(wǎng)站大佬們都希望2016年是整個行業(yè)扭虧為盈的轉(zhuǎn)折點，但顯然，芒果TV耗不起這個時間。

　　盡管兩輪融資后估值飆升，盡管2015年營收10億元令一眾廣電同行羨慕，但芒果TV似乎并不想再承受超過7億元的虧損——比起行業(yè)第一梯隊的愛奇藝與優(yōu)酷土豆，想必芒果TV的主事者心里也清楚，進入行業(yè)第一陣營，代價巨大。

另一方面，目前國內(nèi)資本市場并不是很樂觀

　　自打帶有魔幻現(xiàn)實主義色彩的政策變卦之后，戰(zhàn)略新興板就取消了，這令愛奇藝的私有化在拖了五個月之后不得不終止。國內(nèi)視頻網(wǎng)站很難再復(fù)制樂視和暴風(fēng)科技那樣的妖股奇跡，何況它們還都是在創(chuàng)業(yè)板鬧騰。有廣電政策加持的芒果TV也得遵循市場規(guī)律，在獨立上市無望的情況下，以資本注入的形式曲線救國，也不失為明智之舉。

　　除了資本與市場顯而易見的問題之外，一直狂飆突進的芒果TV也有不少其它困難。

　　芒果TV在誕生之初，就一腳踏入了已經(jīng)延續(xù)了九年之久的版權(quán)、自制、資本的持久戰(zhàn)，并在其中膠著了兩年。盤點兩年多以來的記錄，不難發(fā)現(xiàn)芒果TV在內(nèi)容的絕對數(shù)量和聲勢上都并不占優(yōu)。
　　芒果TV獨播聲明的配圖

　　作為視頻行業(yè)新秀，芒果TV一開始選擇了霸氣的“獨播”戰(zhàn)略令其頗為被動：既要與友商爭搶版權(quán)資源，還不得不面對因為內(nèi)容源不足而造成流量忽升忽降的頭痛局面，最后也不得不讓位于“與友商合作”，以自制劇為例，這個在2016年如火如荼的內(nèi)容類型，在芒果TV的所有內(nèi)容中只占了5%，而一個頗值得注意的細節(jié)是，2015年內(nèi)容推介會上被芒果TV宣稱獨播的《滅罪師》，最后卻給了愛奇藝。

　　同屬湖南廣電系，芒果TV與湖南衛(wèi)視可謂“一榮俱榮，一損俱損”，一向長于綜藝節(jié)目的湖南衛(wèi)視曾給芒果TV帶來了可觀的流量和收入，但不幸的是，與其他兄弟衛(wèi)視一樣，如今湖南衛(wèi)視的高端人才也在快速流失，每年N連霸的綜藝收視率風(fēng)光不再，這也迫使芒果TV思變。
　　湖南衛(wèi)視內(nèi)容離職人才不完全統(tǒng)計

　　而對比各家王牌綜藝，從衛(wèi)視綜藝改為網(wǎng)絡(luò)綜藝的《爸爸去哪兒》依然是流量大戶，只不過這一次與友商相比，優(yōu)勢并不很明顯。
　　這里是2016年部分網(wǎng)綜、衛(wèi)視綜藝的百度指數(shù)

　　以“互聯(lián)網(wǎng)電視”等OTT業(yè)務(wù)對廣電政策極為敏感，而牌照和政策一向是芒果TV賴以在行業(yè)立足的法寶之一。但這個優(yōu)勢，也隨著民營視頻網(wǎng)站紛紛入股互聯(lián)網(wǎng)電視播控牌照商而逐漸消解。
　　OTT/視頻公司與牌照商的關(guān)系日益密切

芒果TV未來會怎樣?

　　此次注入的目標公司“快樂購”，原屬湖南廣電旗下電視購物業(yè)務(wù)，在經(jīng)過2008-2010年的幾番資本運作之后，“快樂購”成為“金鷹控股” 的全資子公司，而此次芒果TV資產(chǎn)的注入，實際上也成為金鷹控股的上市子公司。值得一提的是，芒果TV第一任CEO張若波，恰恰又曾是“快樂購”的董事之一。

　　停牌中的“快樂購”總市值97億元出頭，最近發(fā)出的《2016年半度報告摘要》顯示，公司營收雖然增長17.06%，但凈利卻大降35.28%。與國內(nèi)綜合或垂直電商相比，快樂購的優(yōu)勢并不明顯，也難怪有人推測此番7家公司注入背后目的是“借殼”。

　　目前看來，兩年多的競爭中，廣電系沒有輸，民營系也難稱贏。至少，芒果TV在廣電系的互聯(lián)網(wǎng)化和資本化方向，樹立了一個不錯的榜樣。

　　從2014年開始，芒果TV就試圖在OTT領(lǐng)域一施拳腳，但彼時只是開放合作，與白牌廠商合作生產(chǎn)盒子，直到2015年底才宣布要開發(fā)自有智能電視操作系統(tǒng)，2016年8月才宣布以代工貼牌模式生產(chǎn)OTT硬件產(chǎn)品。事實上芒果TV所謂自主開發(fā)的MUI，其實也是基于廣電總局發(fā)布的TVOS系統(tǒng)改造，這是廣電系做智能硬件心照不宣的事情。但是，在OTT領(lǐng)域略顯保守的芒果TV，此時以自有品牌進入市場，未免晚了點兒。

　　不過，文娛行業(yè)資本運作過于頻繁，已經(jīng)引發(fā)證監(jiān)會“格外照顧”，相關(guān)運作最近也遭遇不少難題：6月，暴風(fēng)科技收購稻草熊影視案被證監(jiān)會否決，萬達院線也因“市場環(huán)境發(fā)生重大變化”而終止收購萬達影業(yè)，樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)的案子已經(jīng)拖了9個月……湖南廣電旗下的芒果TV等7家公司注入“快樂購”，目前仍處于公告和運作階段，重組是否能塵埃落定，借殼是否順利，一切還都未知。

　　幾乎可以確定的是，在視頻戰(zhàn)爭的汪洋大海中征戰(zhàn)兩年的芒果TV，對于進入“第一陣營”似乎已經(jīng)是可望不可即。

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